Climat et réindustrialisation : volume élevé d’activité au 1er semestre

1) FINANCEMENT : UNE DYNAMIQUE DE CROISSANCE MAINTENUE AU SOUTIEN DU DEVELOPPEMENT ET DE LA TRANSITION DES ENTREPRISES

Avec 4,4 Md€ de prêts à moyen et long terme et 4,41 Md€ d’autorisations de crédit court terme accordés au bénéfice de plus de 10 000 entreprises au 1^er semestre 2023, Bpifrance continue à soutenir activement l’économie française en finançant les projets d’investissement et de développement des entreprises. 

En hausse de 9 % par rapport à juin 2022, ce sont près de 2,6 Md€ de Prêts Avec Garantie qui ont été déployés sur les 6 premiers mois de l’année. Si le financement de l’investissement immobilier ralentit, les prêts en faveur de l’équipement et de l’investissement incorporel des entreprises se maintiennent. Surtout, le financement des énergies renouvelables est particulièrement dynamique au 1^er semestre 2023, porté par quelques dossiers de grande ampleur.

Au global, sur l’ensemble des dispositifs de financement en faveur du Plan Climat, Bpifrance enregistre une hausse de 6 %, avec 1,37 Md€ de prêts engagés au bénéfice de plus de 400 entreprises en transition, offreuses de solutions vertes ou productrices d’énergie renouvelable.

La fin progressive des dispositifs de relance (- 196 M€ de PGE et de Prêts Rebond octroyés par rapport à juin 2022) contribue à expliquer la baisse du volume de Prêts Sans Garantie accordés au cours du premier semestre 2023. Néanmoins, la hausse des Prêts Croissance sur cette période (+ 15 %), dispositifs dédiés aux projets de transformation et de développement des entreprises, témoigne de la persistance du soutien financier de Bpifrance auprès des PME et ETI françaises.

Enfin, l’activité de court terme poursuit sa lancée de 2022 avec une nouvelle hausse de 14,5 % des autorisations de crédit accordées : un maillon essentiel du continuum de financement de Bpifrance pour appuyer les entreprises dans leur croissance.

 

2) GARANTIE : CROISSANCE DE L’ACTIVITE ET FIN DES PGE RESILIENCE

Après plusieurs années fortement dynamisées par la Création, l’activité continue sa progression sur ce fonds mais progresse plus significativement encore sur les autres thématiques (Développement, Renforcement de Trésorerie). Bénéficiant encore du Plan de Relance, le niveau global de production de la garantie reste à un niveau élevé.

Si le PGE a été arrêté au mois de juin 2022 sous sa forme initiale, le dispositif subsiste dans son volet Résilience jusqu’au 31 décembre 2023. Moins utilisé par la place bancaire, son poids reste modeste comparé au PGE classique, avec la mise en place d’environ 975 contrats pour un montant cumulé de 250 M€.

 

3) FINANCEMENT DE L’INNOVATION : MONTEE EN PUISSANCE DES APPELS A PROJETS ET DEPLOIEMENT DE GRANDS PROJETS DANS LE CADRE DE FRANCE 2030. POURSUITE DU SOUTIEN A L’ECOSYSTEME D’INNOVATION DANS LES TERRITOIRES

L’activité du financement de l’innovation a atteint un niveau historique au 1^er semestre 2023 avec 5,6 Md€ déployés, ce qui s’explique par la concrétisation de très grands projets industriels financés par France 2030 et par la montée en puissance du déploiement des appels à projets (AAP) du volet dirigé sectoriel de France 2030.

Au 1^er semestre 2023, le financement par France 2030 de certains grands projets pour des montants exceptionnels s’est concrétisé, notamment :

- Le projet commun de ST Microelectronics et Global Foundries pour la construction d’une usine de semi-conducteurs à Crolles en Isère pour 2,8Md€

- Les projets déposés dans le cadre du Projet Important d’Intérêt Européen Commun (PIIEC) Hydrogène pour 820M€ (4 projets portés par Alstom, Hyvia, Faurecia et Arkema)

En parallèle, les Appels à projets des stratégies d’accélération de France 2030 se sont massivement déployés avec 1,1Md€ engagé (contre 357M€ au 1^er semestre 2022), en particulier sur des thématiques nucléaires, batteries, automobile…

Par ailleurs, les concours et programmes (i-Lab, i-Nov, i-Demo, 1^ère Usine), c’est-à-dire les dispositifs d’aide à l’innovation structurels nationaux financés par France 2030, ont progressé de +7% entre les premiers semestres 2022 et 2023 : les montants déployés s’élèvent à 50M€ pour les lauréats i-Lab et i-Nov, 100M€ pour les lauréats 1ère usine et 80M€ pour les projets i-Démo.

Dans le même temps, les aides et prêts sans garantie déployés dans le Réseau Bpifrance sont en retrait de -13% par rapport à la même période en 2022. Ceci s’explique notamment par un fort ralentissement des levées de fonds des start-ups au 1^er semestre 2023. Malgré cela, l’activité reste très élevée sur ces dispositifs avec plus de 650 M€ déployés, bien au-delà des 406 M€ du 1^er semestre 2019, pré crise Covid.

Dans ce contexte, les start-ups deeptech ont été fortement soutenues, avec 445 M€ de financements, soit +7% par rapport au 1^er semestre 2022. De plus, l’annonce en début d’année d’un renforcement des dispositifs de financement en place, le déploiement des Pôles Universitaires d’Innovation ainsi que l’appel à projets maturation / prématuration vont permettre de dynamiser la création de start-ups deeptech.

Enfin, le PGE Innovation n’est plus déployé. Quant aux appels à projets France Relance, seuls quelques projets Territoires d’Industrie sont encore financés.

 

4) INVESTISSEMENT

4.1 - CAPITAL INVESTISSEMENT : LE RALENTISSEMENT CONSTATE AU DERNIER TRIMESTRE DE L’ANNEE 2022 S’EST CONFIRME SUR LES SIX PREMIERS MOIS DE L’ANNEE 2023 SUR LE MARCHE DU CAPITAL INNOVATION, ALORS QUE L’ACTIVITE DE CAPITAL DEVELOPPEMENT DEMEURE SOUTENUE.

 

Capital innovation : 330 M€ directement investis par Bpifrance dans 76 entreprises :

Sur un marché du venture capital en net recul (environ -50% à la mi-année), l’activité de Bpifrance en capital innovation accuse une baisse de -21% par rapport au 1^er semestre 2022, avec 330 M€ investis dans 76 entreprises. Cette action contracyclique a été particulièrement significative sur la deeptech, avec 72% des investissements réalisés au premier semestre 2023.

Avec 59 opérations réalisées pour 172 M€, les réinvestissements sont stables, tandis que les primo investissements ont diminué avec 17 opérations pour 158 M€, contre 32 opérations pour 189 M€ au 1^er semestre 2022.

Dans un contexte global de repli sur le marché du capital innovation, en particulier sur le segment growth, l’activité des fonds Large Venture s’est concentrée sur les opérations de réinvestissements. Ainsi, 10 opérations ont été réalisées au cours du premier semestre pour 55 M€, dont 9 réinvestissements pour 45 M€ (Ynsect, Younited Credit, Cellectis, Isorg, Cubyn, Foodles…). Un nouvel investissement a été opéré dans Ringover pour 10 M€.

L’activité des autres fonds de Capital innovation s’inscrit globalement en légère hausse par rapport au premier semestre 2022 et se concentre également sur les opérations de réinvestissements. Les fonds de Digital Venture ont déployé à mi-année 33 M€ dans une vingtaine d’opérations dont 6 nouveaux investissements (Pricemoov, Dattak, Teale, Juno, Mistral.ai…) et des réinvestissements (Garantme, Exotrail, Eyelights, Santé Académie, Gleamer, Swan…).

Les fonds des Sciences de la Vie et Ecotechnologies ont investi plus de 45 M€ dans une vingtaine d’opérations de réinvestissements (Sparing Vision, Algotherapeutix, Amolyt Pharma, Argobio, Aledia, Ynsect…).

Les fonds du pôle Transverse ont effectué une douzaine d’opérations pour 30 M€ dont deux nouveaux investissements réalisés par le fonds Innovation Défense pour 13 M€ (Exotrail et XXII Group) et une dizaine de réinvestissements pour 17 M€. Les fonds dédiés aux Industries Créatives affichent quant à eux un réalisé proche de 9 M€, pour 4 opérations dont 3 réinvestissements pour plus de 7 M€ (Brut, Emissive et Paradiso Media)

Avec le lancement du fonds SPI2 en 2022, dans le cadre de France 2030, l’activité des fonds dédiés aux projets industriels s’intensifie à 86 M€ à la mi-année 2023, dont 4 nouveaux projets pour plus de 53 M€ (Exotrail, Corwave, Milla et Expliseat). La montée en puissance de l’activité du mandat French Tech Souveraineté, opéré pour le compte de l’Etat, se confirme également avec 72 M€ investis sur la période dans 6 sociétés dont 4 nouveaux dossiers pour plus de 65 M€ (Ascendance Flight Technologies, Sipearl, Ynsect et Aledia).

 

Capital développement - PME, ETI et Grandes Entreprises :

Malgré une moindre activité du fonds Lac 1, dans un contexte de hausse du CAC 40, le niveau d’investissement en capital développement reste bien orienté et devrait s’intensifier au second semestre

L’activité de l’équipe Large Cap s’élève à 617 M€, dont 354 M€ opérés par le fonds Lac1 en lien avec la poursuite de la montée au capital amorcée en 2022 dans 3 participations (dont Alstom et Elis). A mi-année, plus de 260 M€ ont été investis dans 20 opérations équilibrées entre nouveaux investissements et opérations de réinvestissement. En effet, 8 nouveaux investissements ont été réalisés pour 160 M€ (dont Adhetec, Biose, Freeland, Tennaxia, Vitaprotech et TSE). L’équipe a accompagné 12 participations dans le cadre d’opérations de réinvestissements pour un peu plus de 100 M€ (dont, Neoen, Mediawan, Mersen, Technicolor Creative Studio et Quadient). Le dynamisme du deal flow de l’équipe Large Cap fait que ce bon niveau d’activité devrait se poursuivre sur la deuxième partie de l’année 2023 avec la réalisation de plusieurs dossiers en cours d’instruction avec des tickets d’intervention compris pour plusieurs d’entre eux entre 49 M€ et 100 M€.

L’équipe Mid Cap a investi en fonds propres ainsi qu’en dette privée et Obligations Relance dans 23 entreprises pour un montant total de 120 M€ au terme du premier semestre de l’année 2023, soit une croissance de +23 %. L’activité se concentre sur les secteurs de la santé (dont Laboratoires Delbert) et de l’industrie (dont AB Process et Wichard). A noter que 90% des nouvelles opérations en dette privée comportent des mécanismes incitatifs en lien avec l’atteinte de critères ESG.

Les fonds de Small Cap ont investi 195 M€ dans 65 entreprises, dont 48 nouveaux investissements pour 174 M€ :  

- Le pôle Régions a déployé 105 M€, dont plus de 90 M€ dans de nouveaux investissements, notamment dans les secteurs de la santé et des cosmétiques (Théradial, Lessonia …), de l’industrie (Semin, Essences et Parfums, Rondot, ATS Laser…), du conseil et de l’accompagnement en industrialisation (Kickmaker) ainsi que 5 M€ sur le Fonds de Renforcement des PME dont MH Industries.

- Le pôle Tourisme a réalisé des investissements pour 32 M€ dans l’hôtellerie et les hébergements touristiques (Atypio, Timhotel, Parcel).

- Le pôle des fonds Impact Environnement a déployé 22 M€, notamment dans l’efficacité énergétique (Starway, Citron), l’économie circulaire (Groupe TGW), les énergies renouvelables (TSE), ainsi que le bois et les éco-matériaux.

Ainsi, sur les six premiers mois de l’année, les investissements de la Direction du Capital Développement dans l’économie verte totalisent 73 M€, et ceux dans le tourisme 46 M€. Par ailleurs, 70 missions d’accompagnement sur les aspects ESG/Climat ont été lancées sur la période pour les participations des fonds de Small Cap.

Enfin, plus de 67 M€ ont été déployés par les équipes Small Cap et MidCap dans 9 opérations dans le cadre du dispositif d’Obligations Relance.

 

4.2 - FONDS DE FONDS : AVEC PRES DE 600 M€ DE SOUSCRIPTIONS DANS LES FONDS PARTENAIRES, L’ACTIVITE DE FONDS DE FONDS JOUE SON RÔLE DE CATALYSEUR DE MARCHE, DANS UN CONTEXTE DE REPLI ANTICIPE DES LEVEES DE FONDS POUR L’ANNEE 2023

A la mi-année 2023, 29 souscriptions (dont 22 dans de nouveaux fonds partenaires) ont été réalisées pour 567 M€ (-15 % par rapport au 1^er semestre 2022) dont 42% pour compte de tiers, soit une quote-part en légère croissance par rapport à fin 2022.

En France, les levées de fonds en 2022 ont maintenu leur dynamique, dans un marché du Capital investissement résilient, permettant à Bpifrance de maintenir un niveau de souscription élevé et un ticket moyen stable autour de 22 M€.

60% des souscriptions réalisées au premier semestre 2023 concernent le Capital-risque et le Capital croissance et 40% sont dirigés vers le Capital développement.

Ces souscriptions ont permis d’accompagner la croissance d’acteurs existants (Blackfin Financial Services IV, Carin Capital III, Partech Venture VIII, etc.) et de nouvelles équipes sur des stratégies innovantes (Auriga Cyber Impact, Galion.exe, etc).

Les souscriptions comprennent notamment :

- l’activité de MultiCap Croissance 4, doté par France 2030 et pris en gestion en 2022, qui a réalisé 75 M€ de souscription au premier semestre 2023 ;

- l’activité du Fonds National de Venture Industriel, doté par France 2030 et pris en gestion en 2023, qui a réalisé ses premières opérations pour un total de 41 M€ ;

- l’activité du Fonds de fonds « France Relance Etat Régions » lancé en 2021, qui a poursuivi son déploiement à hauteur de 12 M€.

Le portefeuille total atteint les 600 fonds partenaires au 30 juin 2023, dont la moitié est en période d’investissement.

Après le succès de la commercialisation des fonds « Bpifrance Entreprises 1 » et « Bpifrance Entreprises 2 », Bpifrance poursuit son action pour faciliter l’accès des particuliers à l’investissement dans les entreprises françaises non cotées avec le lancement depuis avril 2023 du fonds « Bpifrance Avenir Entreprises 1 » dont la thèse d’investissement est axée sur les investissements primaires aux côtés de Bpifrance. La taille cible du fonds est de c. 50 millions d’euros et se caractérise par un ticket d’entrée abaissé à 1 000 euros.

Enfin, le premier semestre a vu le renouvellement du partenariat FIA – France Investissement Assureurs qui lie Bpifrance et huit assureurs. Ces derniers se sont engagés pour un montant record de 3 milliards d’euros pour la quatrième génération de ce partenariat qui vise les fonds de capital-risque, capital croissance et capital développement transmission).

 

4.3 CESSIONS ET DISTRIBUTIONS : l’activité de cession et de distribution des fonds partenaires est EN BAISSE au premier semestre 2023 A 700 M€ (-33 %) DONT 400 M€ sur les metiers de l’investissement direct (-36%). le « retard » apparent sur le capital developpement devrait être compensé avec les réalisations attendues en deuxieme partie d’année

 

Capital innovation : 

Les opérations de cessions s’inscrivent en hausse, en comparaison avec le 1^er semestre 2022, à 91 M€ réalisés dans 18 opérations (dont 11 cessions et sorties totales pour 79 M€). Le semestre a notamment été marqué par quelques belles réalisations, dont la cession de Vectivbio et de Numworks.

 

Capital développement – PME, ETI et Grandes Entreprises :

S’agissant des activités de Capital développement direct, 59 cessions ont été réalisées pour un peu plus de 300 M€ (contre près de 600 M€ au premier semestre 2022). L’équipe Large Cap a réalisé 6 opérations pour        100 M€ (contre près de 400 M€ au premier semestre 2022) avec notamment la cession totale de trois ETI (De Dietrich, Neoxam et Gascogne) et la cession partielle de trois ETI (dont OVH et Criteo). Le niveau de cessions s’est fortement amplifié cet été avec la cession totale de la participation dans Total Eren pour un peu plus de 340 M€.

Après avoir enregistré un niveau record en 2022, les équipes Small Cap confirment leur dynamique de rotation du portefeuille avec la réalisation de 40 opérations de cession pour plus de 110 M€ (avec les produits financiers associés). Il en est de même pour l’équipe Mid Cap, qui réalise 13 sorties en dette et fonds propres pour un total de plus de 100 M€. La performance sous-jacente de ces opérations demeure bien orientée avec un multiple de cession moyen de 2,1x (contre 2,4x à mi-année 2022) pour les cessions des fonds de Small Cap, et un multiple agrégé de 1,3x pour les opérations de Mid Cap en dette et fonds propres (contre 1,0x à mi-année 2022). L’équipe des fonds Impact Environnement a effectué pour sa part 5 sorties pour 22,5 M€ et un multiple de 2,9x. Le pôle Tourisme a réalisé 9 sorties pour 30 M€ et un multiple de 1,9x. Cette dynamique devrait se poursuivre au second semestre au regard des analyses en cours.

 

Fonds de fonds

Après avoir enregistré des niveaux records en 2021 et en 2022, les distributions de l’ensemble des métiers du Fonds de fonds s’élèvent à 329 M€ au premier semestre 2023, en baisse de 30% par rapport au premier semestre 2022. Celles-ci se concentrent sur les fonds de Capital développement pour près de deux tiers des distributions encaissées sur le semestre, en lien avec le ralentissement de l’activité sur le secteur du Capital innovation.

 

5) INTERNATIONAL : EN VERITABLE BRAS ARME FINANCIER DE LA TEAM FRANCE EXPORT, BPIFRANCE MAINTIENT UN VOLUME D’INTERVENTION DE PRES DE 10 MD€ AU S1 2023

Les garanties export de Bpifrance, agissant au nom, pour le compte et sous le contrôle de l’Etat, restent à un niveau élevé en volume avec un montant en hausse de l’Assurance-Crédit et de l’Assurance Change notamment. 57 entreprises ont bénéficié de l’assurance-crédit pour un montant de 8,5 Md€. Concernant l’Assurance-Change, l’activité a doublé par rapport au premier semestre 2022. Cela s’explique notamment par la signature d’un important dossier dans le domaine naval. S’agissant des cautions et préfinancements, 10 % d’entreprises supplémentaires ont été soutenues par Bpifrance Assurance Export au 1^er semestre 2023.

Le nombre d’entreprises bénéficiaires de l’assurance prospection diminue en revanche de 8 %, en accord avec les objectifs donnés sur ce produit dont plus d’un tiers bénéficie au secteur de la transition énergétique et environnementale.

Au 1^er semestre 2023, Bpifrance Assurance Export a commencé à opérer, pour le compte de l’Etat, de nouvelles missions financières de soutien des entreprises à l’export. Il s’agit notamment de la gestion de la stabilisation des taux d'intérêt de crédits à l’exportation, de la gestion de prêts et dons du Trésor aux Etats étrangers et aux entreprises, de la gestion de prêts consentis au titre du Fonds d'études et d'aide au secteur privé destiné à amorcer des projets menés par les entreprises françaises à l’export.

En crédit export, ce semestre enregistre une belle dynamique avec une production atteignant 270 M€ pour 7 transactions signées.

Cette dynamique est le reflet d'une grande agilité dans l'accompagnement des exportateurs, tant sur les nouveaux pays de destination (Espagne, Ouzbékistan, Mongolie, Guinée) que sur les structures de financement (1er Financement de projet, crédit mixé avec le Trésor) et l'aptitude à intégrer des pools bancaires dimensionnant (cf Métro d'Abidjan, Senelec...).

En écho à cette dynamique, les activités de crédit confirment les ambitions internationales élevées des PME et ETI financées. La croissance de la Garantie des Projets Internationaux (+21 % avec 29M€ d’opérations garanties) traduit la dynamique des opérations de croissance externe, de renforcement de filiales ou d’implantations commerciales majoritairement européennes (40 % des projets).  Les Prêts Croissance Internationalisation, destinés au financement des projets internationaux ou du besoin en fonds de roulement (BFR), sont en légère baisse (-6%) mais cela peut s’expliquer par un enrichissement de l’offre de prêts sans garantie de Bpifrance qui peuvent, eux aussi, s’inscrire dans une démarche d’internationalisation des entreprises.

Engagé dans la Team France Export, aux côtés des CCI et de Business France, et avec le soutien de ses partenaires, Bpifrance confirme sur le semestre une très forte dynamique en matière d’accompagnement à l’international. En effet, 2 085 projets internationaux ont ainsi été soutenus au profit de 1 005 entreprises via les offres d’accompagnement export distribués par Bpifrance et délivrées par Business France et les partenaires de la TFE.

Par ailleurs, le doublement du nombre de missions internationales réalisées en partenariat avec cet écosystème a permis à plus de 300 entreprises de se projeter sur l’ensemble des continents. Une tendance sectorielle émerge vers l’industrie 4.0 à hauteur de 40% de nos missions internationales sur de géographies prospectées d’abord américaines (avec 43% des missions) puis africaines (30%) et européennes (12%).

 

6) ACCOMPAGNEMENT : POURSUITE DU DEPLOIEMENT DE L’ACTIVITE DE L’ACCOMPAGNEMENT AUPRES DES PME ET ETI FRANÇAISES SUR UN RYTHME SOUTENU AU PREMIER SEMESTRE 2023

Près de 541 entreprises ont été accélérées entre le mois de janvier et le mois de juin (contre 535 au premier semestre 2022) au travers de 18 nouvelles promotions, dont 3 en partenariat avec les Régions.

Les filières industrielles accompagnées restent très représentées dans leur diversité (bois, construction, agroalimentaire, agro écologie, transport, industrie du futur…).

L’activité de l’accompagnement a été particulièrement marquée au 1^er semestre 2023 par l’accélération très forte liée au soutien porté à l’industrie et à la transition énergétique et environnementale comme en témoigne :

- l’explosion du nombre de « diag actions » dans le cadre du soutien de nos clients à la TEE (1 142 vs 499)

- la très forte croissance du nombre de « diag innovation » (514 vs 387)

- la poursuite du nombre de personnes formées aux sujets du digital (15 444 vs 11 056)

De manière générale, le nombre de missions de conseil ponctuelles a cru de 46 % par rapport au S1 2022, le nombre de « diag innovation » de près de 33 %.

La montée en puissance des missions internationales se poursuit conformément à nos objectifs

Le nombre d’entreprises accélérées reste élevé, stable par rapport à l’année précédente (+ 1%)

 

7) BPIFRANCE CREATION

Dans une conjoncture toujours dynamique de l’entrepreneuriat, la mobilisation des prêts d’honneurs poursuit son développement au premier semestre 2023, avec plus de 9 000 prêts décaissés en 6 mois pour 50 M€. L’ensemble des réseaux mobilisés dans le collectif CAP CREA ont au total permis d’accompagner près de 39 500 personnes dans leur projet de création au premier semestre.

Bpifrance poursuit et renforce son soutien à l’entrepreneuriat dans les quartiers « politique de la Ville » dans le cadre de son programme Entrepreneuriat pour Tous. 8 639 personnes ont ainsi été identifiées et orientées au cours du premier semestre par les dispositifs CitésLab déployés dans les territoires.

Par ailleurs Bpifrance et l'ensemble de ses partenaires sont allés à la rencontre des porteurs de projets et entrepreneurs des Quartiers avec les 6 étapes de la Tournée EPT à Lyon Marseille Toulouse Bordeaux Tourcoing et Vitry avec près de 5500 participants et plus de 3M de personnes touchées via le digital.

 

8) PARTENARIATS REGIONAUX

Au cours du premier semestre 2023, Bpifrance a continué à mobiliser des outils de soutien à la trésorerie des TPE -PME en partenariat avec les Régions, notamment les Prêts Relance et les Prêts Rebond, pour lesquels plusieurs régions ont mobilisé des fonds structurels européens (FEDER), dont elles sont autorités de gestion.

Ce sont ainsi plus de 127 M€ de prêts, dont près de 100 M€ de Prêts Relance, qui ont été accordés sur les 6 premiers mois de l’année, en partenariat avec les Régions.

En outre, l’activité soutenue des fonds régionaux de garantie s’est poursuivie au premier semestre 2023 avec plus de 167 M€ de production en risques, notamment avec la mobilisation de fonds FEDER