Paris, le 31 janvier 2022 - Le 28 janvier 2022, Bpifrance, noté Aa2 / AA (Moody’s / Fitch) a lancé une nouvelle souche d’un montant de 1,25 milliard d’euros, de maturité 25 novembre 2028 et de coupon 0,125%.
Cette transaction marque la première émission de Bpifrance en 2022 et permet ainsi d’entamer la réalisation d’un programme de financement préalablement fixé à 4 milliards d’euros.
La nouvelle obligation a été émise à un écart de 19 pbs contre l’OAT novembre 2028, correspondant à un taux de rendement de 0,222%. Dans un contexte de marché volatile, Bpifrance a profité d’une stabilisation des taux et d’une fenêtre d’émission libre de toute concurrence pour annoncer sa nouvelle opération. Cette dernière s’insère parfaitement dans la courbe Bpifrance et apporte de la liquidité sur le segment 7 ans.
La nouvelle souche a reçu une demande très soutenue, composée d’un nombre important d’ordres d’investisseurs de référence. Le livre d’ordre a par ailleurs clôturé au-delà de 2,9 milliards d’euros (dont 300 millions d’ordres de chefs de file). Les chefs de file de l’opération étaient BofA Securities, Crédit Agricole CIB, Natwest Markets N.V., Nomura et Société Générale.
Caractéristiques principales :
Cette transaction marque la première émission de Bpifrance en 2022 et permet ainsi d’entamer la réalisation d’un programme de financement préalablement fixé à 4 milliards d’euros.
La nouvelle obligation a été émise à un écart de 19 pbs contre l’OAT novembre 2028, correspondant à un taux de rendement de 0,222%. Dans un contexte de marché volatile, Bpifrance a profité d’une stabilisation des taux et d’une fenêtre d’émission libre de toute concurrence pour annoncer sa nouvelle opération. Cette dernière s’insère parfaitement dans la courbe Bpifrance et apporte de la liquidité sur le segment 7 ans.
La nouvelle souche a reçu une demande très soutenue, composée d’un nombre important d’ordres d’investisseurs de référence. Le livre d’ordre a par ailleurs clôturé au-delà de 2,9 milliards d’euros (dont 300 millions d’ordres de chefs de file). Les chefs de file de l’opération étaient BofA Securities, Crédit Agricole CIB, Natwest Markets N.V., Nomura et Société Générale.
Caractéristiques principales :
- Le mandat pour une nouvelle obligation de référence à 7 ans a été annoncé au marché le jeudi 27 janvier après-midi, à 16h35 CET.
- Dans un contexte de marché stable et marqué par de bons chiffres de croissance publiés le matin même, le livre d’ordres a été ouvert officiellement à 9h00 CET le vendredi 28 janvier avec une indication de prix annoncée à OAT+21 pbs area.
- La réponse des investisseurs a été immédiate avec plus de 2,2 milliards d’euros d’ordres (excluant les ordres des chefs de file), collectés à 10h30 CET. Le volume, la qualité et la diversité des comptes a conduit l’émetteur à fixer le spread à OAT+19 pbs, 2 pbs plus serré que l’indication de prix initiale.
- Le livre d’ordres a continué de croître après la fixation du prix pour finalement atteindre 2,6 milliards d’euros (excluant les ordres de chefs de file), et a ainsi permis à l’émetteur d’annoncer une taille finale à 1,25 milliard d’euros.
- Le pricing de la transaction a eu lieu à 13h50 CET, offrant un rendement de 0,222% pour un prix de 99,346%. À sa fermeture, le livre d’ordre excédait 2,6 milliards d’intérêt investisseurs (excluant les ordres de chefs de file).
Distribution des allocations :
- En termes d’allocations, la répartition par types d’investisseurs a été dominée par les banques et les gestionnaires d’actifs avec respectivement 39% et 38% des allocations.
- Par géographie, le Royaume-Uni représente 29% des allocations, suivi de L’Allemagne / Autriche / Suisse. Les comptes français représentent quant à eux 15%.
Termes principaux de la nouvelle souche de 1,25 milliard d’euros novembre 2028 de Bpifrance :
| Montant de l’émission | EUR 1,250 milliard |
| Date de lancement | 28 janvier 2022 |
| Date de règlement | 4 février 2022 |
| Echéance | 25 novembre 2028 |
| Prix Re-offer | 99,346% |
| Rendement Re-offer | 0,222% |
| Coupon | 0,125% |
| Marge Re-offer | +19 pbs |
| Bourse | Euronext Paris |
| Chefs de file | BofA Securities, Crédit Agricole CIB, Natwest Markets N.V., Nomura, Société Générale |
